开盘1100元/股，较150.80元的发行价暴涨629%，市值一度冲到4449亿元。创始人王兴兴身家突破千亿，“90后新首富”的标签闪闪发光。

　　8月20日，宇树科技收跌18.7%，市值降至2779亿元。此后股价一路下行。截至9月2日收盘，股价跌至546.02元，较上市首日高点几近腰斩，总市值蒸发超2200亿元。

　　从万人追捧到市值腰斩，不过短短11天。与此同时，“超100元报销需王兴兴审批”的话题登上热搜；王兴兴敲钟当天的“冷面”被做成表情包全网传播；公司因赛事准备不足公开致歉。

　　2025年营收约17亿元、扣非净利润约6亿元、人形机器人出货量全球第一，一家基本面并不差的公司，为什么在上市后短短半个月内，被推上舆论的风口浪尖，引发如此密集的热议？

　　2026年的宇树总部，在杭州都算得上是热门景点。参观团常年出没，拉着横幅在门口合影。

　　官方展厅开放散客参观通道，高峰期要排队一个多月。宇树周边新开的楼盘将“杭州新贵宇树盘”作为核心卖点。

　　机器人被写入“十五五”规划，国资机构纷纷下场参投，上市通道的打开，这共同造就了过去三年具身智能赛道融资额的跳跃式攀升。

　　看过春晚、期待某天用上机器人保姆的老百姓目光投向它；期待分一杯羹的投资人和股民目光投向它；机器人产业的同行目光也投向它。

　　如果它能站稳千亿级市值，那些以几十亿、上百亿乃至数百亿估值投了具身公司的投资人就能心安；如果它破发，全行业都会胆寒。

　　但也有一些没参与融资的投资人觉得难以理解：“这是疯了吗？几千亿太夸张了！它2025年营收才17亿啊！”

　　宇树的市值中，一部分源于它自身的努力，它长成了森林里最高的那棵树；而另一部分，是国家战略、行业下注、民间情绪共同作用的结果，这些构成了它脚下高高隆起的山脉。

　　回看宇树上市后这半威廉希尔中国个月，所有的热议，无论是市值腰斩、百元报销、冷面敲钟，还是赛道竞争，其实本质上都指向同一个问题：一家从实验室走出来的技术公司，如何完成从“展品”到“威廉希尔中国产品”、从“明星”到“巨头”的跨越？